TQQQの減価をシミュレーション｜長期保有で削られる？【2026年版】

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こんにちは、JACK（2級FP技能士）です。TQQQなどのレバレッジETFを調べると、必ず「長期保有すると減価で削られる」という注意書きが出てきます。では、実際にどのくらい削られるのでしょうか。

本記事では、6つの相場パターンで指数・2倍・3倍の資産がどう変わるかを実際に計算し、減価の正体と付き合い方を数字で解説します。

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減価（ボラティリティ・ディケイ）とは

レバレッジETFは「その日の指数の値動きの2倍・3倍」を目指して、毎日レバレッジを調整しています。この毎日のリセットによって、複数日にわたる成績は「期間中の指数の値動き×倍率」とは一致しなくなります。

特に、上がったり下がったりを繰り返す相場では、指数が元の水準に戻ってもレバレッジETFは元に戻りません。この目減りが減価です。以下、すべて100からスタートし、経費率や為替を含めない単純計算で比べます。

パターン1：1日上がって、翌日に元に戻る

指数が1日目にプラス10%、2日目に約マイナス9.1%で元値の100に戻るケースです。

指数	2倍	3倍
100.00	98.18	94.55

たった2日で、指数は元通りなのに3倍は約5.5%減っています。上げと下げが1往復するだけで減価は発生するということです。

パターン2・3：横ばい相場が続く

相場	指数	2倍	3倍
プラス3%とマイナス3%を20日間くり返す	99.10	96.46	92.19
プラス2%とマイナス2%を60日間くり返す	98.81	95.31	89.75

指数はわずか1%前後しか下がっていないのに、3倍は約8〜10%減っています。横ばいが長く続くほど、減価は静かに積み上がります。ここで注目したいのは、2倍と3倍の差です。60日のケースで、指数の変化に倍率を掛けただけの値（2倍なら約97.6、3倍なら約96.4）と比べると、減価による目減りは2倍が約2.3、3倍が約6.7です。倍率が1.5倍になると、減価は約3倍に膨らむ計算になります。

パターン4・5：一方向に動く相場

相場	指数	2倍	3倍
毎日プラス1%が20日間続く	122.02	148.59	180.61
毎日マイナス1%が20日間続く	81.79	66.76	54.38

一方向に動く相場では、減価とは逆のことが起きます。指数がプラス22%のとき、3倍は単純な3倍（プラス66%）を上回るプラス約81%です。下落も、単純な3倍（マイナス約55%）より浅いマイナス約46%にとどまっています。

つまり、レバレッジETFは「長期だから削られる」のではなく、「上下動が多いほど削られ、トレンドがはっきりしているほど複利が効く」商品です。長期保有が危ないと言われるのは、長い期間の中には横ばいや乱高下の局面がほぼ必ず含まれるためです。

パターン6：暴落して、指数は元に戻った

最後に、多くの人が気になる「暴落後に回復した場合」です。指数が10日連続でマイナス3%（合計で約マイナス26%）となり、その後10日かけて元の100まで戻るケースを計算します。

時点	指数	2倍	3倍
最安値（10日目）	73.74	53.86	38.94
指数が元に戻った時点（20日目）	100.00	98.16	94.57

この例では、回復が毎日一定のペースで進んだため、3倍も約95まで戻っています。ただし、これは回復局面でも毎日プラスが続くという理想的な前提です。現実の回復は上下を繰り返しながら進むため、パターン2・3の減価が上乗せされ、3倍は指数よりはるかに戻りにくくなります。

もうひとつ見落とせないのが最安値です。3倍は一時的に約39まで下がっています。この途中で怖くなって売ってしまうと、損失が確定し、その後の回復は取れません。レバレッジETFの本当の難しさは、計算上の減価よりも、この下落に耐えられるかどうかにあります。

経費率も毎日差し引かれる

上の計算には含めていませんが、レバレッジETFは経費率が年0.8〜1%前後と、1倍のインデックス商品より高めです。

TQQQ：ネット0.82%（2026年9月時点。手数料の一部免除は2026年9月30日までの予定で、終了後の総経費率は0.97%）
QLD：ネット0.95%
参考：ナスダック100に1倍で連動するQQQは0.18%

100万円を1年保有すると、経費率0.82%なら約8,200円、0.18%なら約1,800円です。減価に加えてこのコストも毎年積み上がるため、保有期間が長いほど1倍の商品との差は開きやすくなります。

減価と付き合うための4つのルール

横ばい相場では持たない。方向感のない相場が続くと判断したら、ポジションを小さくするか、いったん手放す選択肢を持っておきます。
保有期間の目安を決めておく。「いつまで持つか」「どうなったら売るか」を買う前に決めます。
倍率を上げるより、投資額で調整する。3倍にこだわらず、2倍のQLDで金額を調整するほうが減価を抑えられます。違いはQLDとTQQQの比較で詳しく解説しています。
長期の資産形成は1倍でNISAを使う。レバレッジ商品は新NISAの対象外です。長期投資は新NISAでナスダック100に投資する方法のように1倍の商品で行い、レバレッジETFは特定口座で余裕資金に限定します。